2005年11月30日
编者按:油价一路狂飙,钢价过山车般滑落,煤价高处不胜寒......,即将过去的2005年,行业景气风云急剧变换。在产能过剩加剧的阴云下,2006年行业前景更显莫测。我们在此呈上一组专稿,助投资者把脉明年行业冷暖。
在和国际油价赛跑的游戏中,中国石油产业事实上已经从盯住国际油价的市场化改革策略的跑道上退出。在2005年屡次见识国际油价的历史新高后,中国总是沉住气。
但谨慎的态度并不意味在国际油价增速可能减缓的2006年中可以松一口气,因为所有关键的问题将留给这一年。
在政策层面,改革成品油定价机制,择机推出燃油税以及开始进行石油战略储备都是在2006年可以期待的大事。这些都是长年所积累的不易解决的问题,但在2006年事情也许会往积极方面发展。
一方面,在2005年“见识”过油价有多高的同时,整个社会包括政府、石油公司和民间对高油价都开始形成一个“共识”,这就为石油产业重回市场化改革跑道消除了一部分心理障碍,同时可能下调的国际油价给政府提供一个时机；另一方面,2006年年底中国开放成品油批发市场的承诺也成为其中一个推动力量。
从目前情况看,2006年中国仍然保持谨慎的态度,控制成品油中准价的调整频度。由于2005年中国成品油价格涨幅远低于国际成品油价格涨幅,国家下调成品油价格的机会不多。但政府依然要考虑到油价对中国许多企业生产和老百姓生活以及经济的通货膨胀产生较大影响,2006年国内成品油价格再次上涨的机会也不多,因此2006年国内成品油价格的波动幅度相对较小。
稀缺的石油资源和广阔的中国市场不断吸引资本的集结:民营资本在2005年频繁亮相成为当年的看点,2006年政府是否能适时制订明确的石油产业政策成为指引其健康发展的关键。
第一口深水井
在对中国石油产业展望和预测中,石油生产是其中最确定的一部分。受近年高油价的刺激,2006年中国国内原油产量仍会保持一定的增长速度,但受资源条件限制和可持续发展要求,增速也不会太高,估计2006年国内原油产量月均在1550万吨左右,全年原油产量在18500万吨左右。
石油产量增量的部分还是集中在陆上西部地区和海上。随着2005年几个新油田陆续投产,渤海的石油产量继续保持两位数的增长。
但2006年中国石油勘探生产中最激动人心的事件还是中海油将在南海海域开钻第一口深水井,向丰富的南海深水石油进军。
事实上中国在南海石油开发不仅在费用和技术上可以承受越来越高的风险,而且和周边国家合作开发也取得突破。
从1986年邓小平提出“搁置争议,共同开发”原则以来的20年后,2005年3月,来自中、菲、越三国的国家石油公司共同签署了《在南中国海协议区三方联合海洋地震工作协议》,协议合作区总面积超过14万平方公里。目前中方已经完成第一年的地震测量。
和越南的双边合作也有进展,双方在划界地区开始一起搞开发。
在天然气领域,西气东输直接推动中国天然气生产和消费的增长,2006年增长的幅度也将超过两位数。
需求首次超过3亿吨
对石油需求的预测已经连续两年超乎想象:2004年增幅超过两位数,但2005年增幅大幅下降。原因很简单:中国以煤炭和电力为主的一次能源需求和生产几年来有很大波动,石油需求受到很大的影响。
影响2006年中国石油需求的因素很多,除了观察一次能源需求的总体情况,经济增长速度和相关行业的发展中有使石油需求走低的因素,也有使石油需求走高的因素,但一个基本共识便是原油需求和原油加工量在2006年都将首次超过3亿吨。
从操作层面,新的石油经营商的进入和新油库的投产,对石油需求增长也有一定影响。近来又有一批新建和扩建油库已经和将要投产,这些油库有补库的需求。专家认为,2005年中国石油表观消费量小于实际消费量,石油供应偏紧,石油库存偏低。适当时候石油经营商有补库的需求,至少没有更多的存货供应市场,因此明年石油表观消费量增速至少与实际消费量增速相当或高于实际消费量增速。
预测2006年中国石油实际消费量增速将与2005年大体相当,保持相对稳定的增长。石油表观消费量增长率不会低于实际消费量增长率,并高于2005年的表观消费量增长率。
油荒还会来吗？
2005年源于广东的油荒记忆犹新,其最直接的原因是由于国内外价格差等因素使2005年中国石油进口不足,导致石油供应紧张。
2006年仍会存在国内外价格差等,但由于石油库存已经较低,没有多余的库存用于补充供应的不足,在国内石油需求旺盛和国家有关政策要求下,2006年石油进口增速将有所回升,出口增速下降。由于原油需求增速高于国内原油生产增长,2006年原油进口仍会保持一定的增长速度。估计全年原油净进口量将达12500万吨左右。
2006年国际成品油价大幅下降的可能和国内成品油价大幅上涨的可能性不大,成品油进口的利润仍会不太高,成品油进口增速回升的同时,增长率也会受到一定的限制。成品油出口增速比2005年下降,所以单纯从供应角度看,油荒的可能性减少。
从另外一个角度看,油荒是地方、中央和石油公司之间对油价的承受力,对油品供应以及经济发展的相关问题上的博弈。在石油垄断、经济发展不平衡的背景下,各方博弈将在2006年继续。
事实上,为追求地方经济数量上的增长,地方、中央和石油公司在其他石油产业领域的博弈也在展开。大型炼油以及石化项目已经点燃地方政府的积极性,在没有清晰的产业政策出台前,这也将在十一五计划的第一年成为中央平衡各方利益的焦点。
从目前的政策分析,中央保护大型石油公司做强做大的意图很明显,但2005年陕北油田和炼油厂归属地方,成为地方“暂时”胜利的一个案例。
让股市吃惊的一年2006年中国最大的两家石油公司和股市的互动也将进入关键的一年。
中国股市让中国最大的公司中石油回归在政府和企业层面已经是时间的问题,特别是中石油在2005年年内已经“以吃惊的速度”消除在A股的小尾巴,收购三家A股上市企业。市场观察人士认为,中石油目前要等待的只是大盘的呼唤。
“快”的中石油和“慢”的中石化形成对比,中石化在几年前就“抢先”在国内上市,但在整合上市子公司的速度落后。随着国内股权分置改革的深入和“改革阵营”的壮大,2006年是中石化真正感觉压力以及问题更加突出的一年。
问题集中在中石化自身的股改以及如何处置旗下十家上市子公司和100亿的A股流通股,中石化尽管对时机的选择小心翼翼,但股市在“下一个是谁”的猜测中一次次冲动。
由于涉及石油产品价格的调整以及石化产业周期的变化,在石油产业改革和股市改革的交集中,2006年注定成为令人吃惊的一年。