五粮液董事长王国春离职分析
2007/3/27
昨日，任期本将会延续到2009年的五粮液董事长王国春突然卸任，由现任宜宾市人民政府副市长唐桥空降接棒，一时轰动业界。
昨日，受此消息影响，复牌后的五粮液股价曾一度涨停，并最终报收于26元，当日上涨幅度2.08%。
对四川省来说，五粮液一直是其纳税的王牌，在宜宾，五粮液更是其财政支柱。此次调整，足见当地政府对五粮液改革的重视程度。
虽然王国春今年已经61岁，超过退休年龄，但这次五粮液的人事大调整，还是令行内感觉突然。因为去年7月份，宜宾市政府方面刚下文延长王国春的任期至2009年。但变化却在2007年3月份发生。
王国春掌舵廿年，销售升千倍
称王国春为五粮液的“灵魂人物”一点不为过。从1985年初起，王国春调到五粮液出任酒厂厂长。20余年间，在他的率领下，五粮液销售额从1500万元升至156.65亿元，上升1000倍，而五粮液“中国酒王”的宝座一坐就是多年。
五粮液人一直认为，“铁腕”风格是王国春创造五粮液高速扩张神话的主要原因。作为国有企业背景浓厚的大企业，王国春当年力排众议，率先在劳动人事制度上采用了招聘制和选举制，为五粮液建立了良好的人才资源系统。
风格以“进攻”见长的王国春，多年前就预见到优质白酒资源短缺的未来。当时不惜投入大量资金扩建产业链上原材料储备库、尝评勾兑中心、质量管理中心、包装生产线等重要环节。五粮液庞大的产能为日后高端白酒扩张的市场需求打下坚实的基础。
虽然老对手贵州茅台(行情论坛)（600519.SH）在证券市场上的股价表现一直优于五粮液，但产能的较大制约一度成了其最大的软肋。最近一两年，茅台才下定决心，建立“十一五”的产能扩张规划。在市场预见性这一点上，风格凌厉的王国春比沉稳谨慎的茅台当家季克良早走了一步。
股份公司治理备受诟病
王国春在中国白酒发展史上是一个有争议的人物，这也是个事实。
相对茅台“国酒”的美称，五粮液的“酒王”之称含义似乎更多表示的是规模。“品牌总经销”的发展模式，是中国白酒业中王国春独创的招式。五粮液内部人员称，1994年底王国春与福建企业合作开发“五粮醇”，投入100万元，第二年就新增加利税1000多万元。尝到甜头的王国春接下来把“五粮液”系列子品牌发挥到极致，最高峰多达100余个大小品牌。从300余元的五粮液主品牌酒，到几元一瓶的“尖装”、“火爆”都有。“五粮液的主品牌在过多参差不齐的子品牌影响下，大大消减了高端产品的品牌优势。”
而在股份公司层面，五粮液长期以来，有不少焦点问题受市场质疑。
东方证券分析师任美江称，一是股份公司和集团之间的大量不合理关联交易，所有五粮液酒通过进出口公司销售；二是白酒包装资产一直游离于股份公司之外，对市场承诺的收购也迟迟难以推出；此外，集团过分的多元化耗费了王国春太多的精力，白酒主业的发展本应有更好的发展空间。
“换帅如换刀”的利好
长期关注五粮液的证券分析师却似乎对这个变化表示欢迎。兴业证券分析师郭锐认为，唐桥此前担任宜宾市常务副市长，分管工业和国资公司等方面的工作，有多年企业管理工作经验。这次五粮液换帅的评价是“换帅如换刀”，属于利好消息。
宜宾市政府考虑到王国春曾为五粮液的发展作出巨大贡献，保留了王国春在五粮液集团董事长的职务。但市场预期唐桥进一步在集团担任若干职务，以实现股份公司和集团今后的平稳过渡。“在唐桥的领导下，市场认为公司在信息透明度、股份公司利润增长、整体上市进程和股权激励等方面将有较大的突破。”证券分析师认为，以上几个问题的改善，则有利于提高公司投资价值和估值水准。
联合证券刘树坤认为，这次突然的人事变动，没有让王国春挑起新一轮改革的重任，说明宜宾市国资委对五粮液求变意愿非常强烈。“五粮液问题的解决是大势所趋，但从五粮液历史遗留问题的复杂性和难度来看，仅靠内部力量，尤其是维持原有人事格局的情况下，显然难以推动企业发生实质性的变化。”
此外，五粮液内部人士称，派政府官员到下属企业任职，是国有企业高管任命常用的做法，但官员级别高至副市长，在国资系统内并不多见。这充分表明当地政府对这次人事变动的重视。
熟悉唐桥的人士则表示，唐桥先后在计经委、统计局、物价局、地区行署、人民政府等多个政府部门任要职，此外还有宜宾机械厂、宜宾纸机厂等企业任职。“其丰富的职位经验使其在处理各种错综复杂的人事关系、利益冲突中能得心应手，符合当前五粮液改革所需。”
我国肉制品行业稳定成长
2007/3/27
预测2007年我国肉制品行业仍将保持良好发展态势，并且发展空间巨大。2006年，全国屠宰及肉制品加工业规模以上企业实现销售收入2701亿元，同比增长21.53%，增速比2005年有所下降，但仍处于较高增长水平；行业规模以上企业实现利润总额75.6亿元，同比增长39.3%，高于收入的增长；毛利率和利润率分别为10.08%和3.90%，均高于2005年同期水平，行业呈现良好的发展态势。
值得注意的是，虽然我国肉类总产量稳居世界首位，但我国熟肉制品的产量占肉类总产量的比重还不到10%，而同期发达国家熟肉制品已占到肉类总产量的50%以上，我国肉制品产销还有着广阔的发展空间。同时，我国的屠宰及肉制品产业非常分散，全国肉类行业有3万多家畜禽定点屠宰企业，其中规模以上企业2531家，行业集中度比较低。2005年，双汇、金锣、雨润三家肉类行业龙头企业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的4%不到，而美国前三家肉类加工企业总体市场份额已超过65%。我国屠宰及肉制品行业的行业竞争并不是太激烈，行业整合高峰还没有来到，行业龙头企业在行业整合过程中发展空间巨大。
预测2007年及未来几年，我国肉类加工业将进入一个新的稳定成长期，完成由老成熟行业向新朝阳行业的转换和过渡。欧美发达国家人均肉类消费在70公斤到120公斤，东方民族消费习惯以素食为主，也许不会达到西方民族那样年人均消费量，但目前我国人均消费的水平仍然很低。由于人均食品消费支出占消费支出比例逐年下降，而肉类食品消费总量仍不断增加，这使得人们的食品消费升级成为可能。
在肉制品消费中，低温肉制品将会成为我国肉制品未来发展的主要趋势。到2010年，我国低温肉制品市场容量将达4100多万吨；从肉类食品消费结构来看，国内肉类产量中猪肉占总量的64%，其次是禽肉占20%，牛肉和羊肉产量分别占10%和6%，这一消费结构在短期内难以改变。预测2010年我国GDP总量将接近19万亿元人民币。届时，全国人口按13.48亿计算，人均GDP将接近1700美元。经济总量的持续扩大对肉类工业的发展十分有利。
从国际市场看，预测2007年全球红肉和家禽肉贸易将保持强劲的势头。其中，牛肉出口增长约6.5%，猪肉出口增长2.6%，鸡肉出口增长4.1%。促进贸易增长的主要因素是由于疯牛病、口蹄疫和禽流感暴发，一些市场相继关闭后又重新开放。
预测2007年全球的牛肉出口将增加6个百分点，其中2007年美国牛肉出口将达到68万吨，增长幅度达30%。我国、巴西和美国的牛肉产量增长幅度较大。自2002年以来，我国的牛肉产量年增长率为5%-7%，2007年的增幅预计将高于5个百分点。预测2007年全球猪肉出口将增长约3个百分点，美国和巴西是主要的出口增长国。2007年美国猪肉出口总量有望突破140万吨，几乎是2002年的2倍。预测2007年，全球鸡肉出口将达到670万吨，增长4%。其中，美国市场份额预计将增加37%，巴西减少1%，为38%，而欧盟为10%，保持稳定。俄罗斯是最大的鸡肉进口国，预计2007年进口将减少7%，总量为120万吨。